偉易達最高市值曾經接近320億港元, 曾是很多香港基金多年來的愛股，當然也是當年東尼的愛股, 可惜今天市值只餘下120億。偉易達創業和當年大部份香港的商家没有分別，1976年在土瓜灣木廠街開第一個電子産品廠房，以製造家庭電視遊戲機為主，市埸自當時起已經以北美和歐洲市埸為主，於1980年首度推出首部兒童學習機，到今天仍是集團的皇牌産品，而在90年代公司已退出電腦市埸，於1990年公司更開發第一部家用室内無線電話，市埸仍然是以銷往北美和歐洲為主，産品横誇90和2000年代，相信大部份香港人都買過它的室內無線電話産品，包括我在內，今天和兒童學習機一樣，依然是公司的皇牌產品。在90年代香港人工升幅太高，公司便和其它當時在港做廠的商家一樣，慢慢把生産移上中國，後來又因中國工人成本也上漲，遂把生産線再北移進現在的大灣區，又渡過了十多年的好境，但相信現在公司在中國生産的故事很快就要正式劃上句號了。
我常常留意萬里富的評論文章，它有多篇文章評論偉易達，它的評論是它的派息15年來都穩定增長，仍然值得持有，它肯定是瘋了。偉易達的股價在2017年6月去到最高峰$126，之後在中美貿易戰之下股價跌至今年1月疫情前的$75，跌幅已達40%，疫情中因2-3月中國封城而停産，股價更跌至最低的$46，跌幅比高位達63%，它還值得投資者買入嗎? 我的答案是不值得買入，雖然它的股息去到8.6厘，但由2017年到今天共派股息$19.8，但股價跌了$80，大家想想股息看來不少，但你在股價上的損失還要大3倍，那還算是穩健的投資嗎?
說到業績，我看了幾個數字已經沒有興趣。基本上大部份業績數字和2019年都差不多，銷售成本，研發等費用全年共19.51億美金，但纯利居然只有區區的1.9億美元，纯利率只有8.8%，在2019年，即使没有疫情纯利率也只有7.9%，以一家工廠來看，纯利低得可憐，支出很大，但賺得“雞碎咁多”，中間公司用了1.54億美元建立馬來西亞生產線，以減輕對中國生産的依賴，再多點時間便可以代替了中國生産線的25%産能，也多得家用無線電話在美國2019年加徵的15% 關税在2020年降回7.5%，才能在去年把纯利率由7.9%提上8.8%。手頭現金2.42億美元，公司並無重大負債，馬來西亞設生産線費用也由內部資源支，但其實並不充裕，只算不過不失。
公司纯利率低和中國的成本日復一日上升有關，當然，兒童學習機和家用室內無線電話也非什麽高科技産品，很難提價。馬來西亞人工比中國平宜得多，估計集團最後會變成馬來西亞生產佔公司總產能7成，中國佔3成，但這可能仍需要2-3年時間，但集團不能不做，因為再不從中國撤走的話集團根本經營不下去。資本開支仍然需要，如果順利的話隨著馬來西亞生產線比例提升, 纯利率可慢慢提升，正常要去到最少15%才算是生産。我不建議大家貪圖高股息於短時間內買入此股，但可以保持追踪，把生產線遷離中國和提升纯利率成為主要公司盈利能否復甦的關鍵。
銀翼三十萬投資倉
上星期五港股的恐怖式下跌 1300多點，成交1800億，相信嚇怕不少投資者。今天星期一開市仍跌四百多點，但明顯有“剛剛好”的買盤入市，收市剛好升22點，成交1180億，多巧合。恆指如维持低於22000點的水平，又或且投資氣氛太差，6月份由美國回巢的中概股們，又那能夠於IPO足額認購和在最高訂價上市呢?
傳统的衣食住行大籃籌股成為重災區，今天反彈疲弱，明顯托市資金的吸纳對象是中概股，甚至是沽出傳统籃籌股而買入中概股用來托市，所以傳统大籃籌如銀行股，地産，Reits，煤氣，中電，地鐵股價都非常疲弱，好像已全無價值而被投資者棄之不理，當然我的看法並不一樣，但當然，現在非入貨時機, 雖然股價已經很平宜.
香港前途信心問題非同小可，如果香港失去了金融中心地位，没有了美國的支持，而換了中國的資金的話，很快香港股市就會A 股化，即“塘水滾塘魚”，也會令港股內充斥著大量不知業績是否真確的公司。今天人民幣兌美元7.137，看来中國非常缓慢地控制著它的下跌，以掩人耳目，但這又能瞞得了多久呢? 如果中美真的陷入冷戰, 中國的美元會越來越少, 那人民幣兌美元仍會有一段下跌的路途, 所有換作美元計算的資產價格都會下跌, 包括物業和香港股票, 債券等.
祝你投資順利 ！
