香港財經R : 香港財經R 投資日誌 - 收費版 2020.05.13 1833 平安健康醫療科技

香港財經R 投資日誌(收費版) 2020.05.13

投資諺語 :

★飈升的股價，如果最後公司業績跟不上，對於高位入貨的投資者便是個悲劇★

1833 平安健康醫療科技

投資日誌曾二度分析1833平安好醫生，最近一次是在2020.02.17日，我把當時的日誌附上，那我便不用再重复篇幅於它的業務了。當天它的股價是$74.2，事隔不到三個月，今日它的股價是$115.7，再升了56%，到底發生了什麽事呢? 據消息報導，旗下互聯網醫院已成為首批開通湖北省醫保在綫支付的機構，並稱現在湖北省6000萬居民足不出戶即可享受到便捷高效而又安全的互聯網醫療服務，包括綫上疹療，處方流轉，在綫支付和送药上門的一站式就醫購药服務，這樣借著疫情的風口，便上升了56%，但實情真是這樣嗎?

1833 平安好醫生2020年第一季業績仍未出，我們看不到數據，但大家看我附件在2020.02.17的分析，公司過去已經連續5年生意做大，但十分遺憾5年都在虧損，虧損比例依次是 -116%，-126%，-53%，-27.35% 和 -14.74%，虧損是在好轉中，如果一切順利，2020年第一季必定賺錢，而經营活動現金也必定要回到正數，手頭現金要增加，才算合理，但觀乎2019年下半年虧損反為比上半年擴大，手頭現金反為減小，一日報告未出，大家都不要太過樂觀。如在02.17的投資日誌分析，公司吹嘘的在線醫療其實只佔集團不足17%收入，算它生意在疫情中火速上升，其餘消費醫療，個人/公司醫療器材，廣告收入因疫情中市民不能外出，客戶的公司也未能正常上班，這三項佔公司收入多於83%的業務必定倒退，所以2020年Q1的業績其實未許樂觀，市埸反應未必真正可以反映現實情况。

0241 阿里健康和 1833 平安好醫生的業務其實相當近似，只是平安好醫生多了一個線上疹症而已，其餘都是線上售賣药物，醫療用品，和支付系统而已。當大家注意到這類行業並沒有在科技龍頭美國出現，大家應該有些想法。網上疹症基本上除了例行覆疹外，是行不通的，換作你是醫生，你會憑病人透過鏡頭的病情描述，伸脷，就算連面色，體温，心跳也都攪不清楚便判症和開药嗎? 人命關天，不太可能吧! 斷不到症，就是開不到药，其實二家互聯網醫療公司是靠賣健康産品和醫療器材賺取收入為主，不過因為中國人口多，個餅可以不斷增大，而且它們的母公司又財雄勢大，才能年年蝕錢仍然可以捱到今天，换了是一般企業早就倒下了。也因為名不符實，而且是明顯的燒銀纸生意，所以美國才没有什麽公司做這玩意，但因為中國制度特殊，反為走出了這二個互聯網的醫療巨人，且看業績又是否能和股價同步。

銀翼三十萬投資倉

二隻我們持有的股票短期內我都會詳細討論，一隻是最近急升的3690 美團點評，另一隻是已經由去年社運到今天仍然醜聞缠身的 0066 港鐵。我不會因為 3690美團點評今天股價創$120的上市新高而改變我對它的看法，直到我看到有相當把握的改變我才會加注，因為即使它巳是中國送餐業的龍頭，每单送餐纯利只有二毛錢是不能令股價升上$400元的，如是這樣，我情願去做送餐車手，因為每单外賣的绝大部份附加費都進了車手的囗袋。(當然，以我年纪做車手可能送二单巳經倒下了)

沙中線調查結果顯示港鐵，禮頓和政府都需為沙中線的嚴重失誤負責，這令我對港鐵的內部管理非常失望，雖然它有隴斷地位，而且它的主要盈利乃来自於政府接近免費把鐵路旁的土地给它建屋，如果土地得來不用成本，建築費又可以和其它地産商分擔的話，港鐵可謂接近空手入白刃，它的巨大隴断性盈利即由此而來，但話需如此，如果公司管理層如此差劣，會否终有一天做出一個非常愚蠢的決定，而把股東們害慘了呢?

ATM 股份中3690 美團點評的股價巳急升，0700腾訊今日晚點會公報業績，股價最近也已急升，只有9988阿里巴巴股價較為落後。在疫情後它的股價當然有上升，但幅度相對小，但其實ATM 中以阿里爸爸財務状况最好，其次是騰訊，最弱是美團點評，而阿里巴巴的業務也主打民生，所以我們會繼續持有阿里，做得好的公司早晚股價會追上來，我一點也不擔心。當然，我們很快會分析0700腾訊2020首季的業績。