香港財經R : 香港財經R 投資日誌(收費版) 2021.06.17 投資不進則退

香港財經R 投資日誌(收費版) 2021.06.17

投資諺語 :

★那裏有工廠，那裏有力量★

投資不進則退

如果大家有看今期Youtube 投資筆記的話，我們巳把目光從中國稍稍移開，轉到先前的台灣，現在到印度。投資的目的就是資産增值，短期目標當然是跑羸通賬，但年度目標一定是追求可觀的資産增值回報。因為輸得多，輸到怕，我有3-4年時間專門投資一些高息的古老企業，如金利來，信德等，但幾年下來，我發現股價逐年向下，慢慢的息不抵價。有讀者認為公用股因為有公用因素，所以一定息高股價穩，其實大錯特錯。

香港是全世界最特别的地方，它的公用股不是提供公用事業這般簡單，最重要是獨家經營，香港只有一家煤氣公司，同區只有一家電力公司，全香港只有一家地鐵，當年一區只有一家巴士公司，供水也只有一家，而供電的更有利潤管制，我叫它做利潤保證。投資亮點公用是次要，獨家經營才是值錢的地方，等於巴菲特的護城河概念。香港地方細，人口小，企業擴展空間非常有限，但獨家經營部份彌補了這個缺陷，因為企業可以持續加價而沒有競爭者，而你別無選擇，所以主打仍在獨家二個字，買股票嬴錢精髓即在於此。

投資可能有時礙於情勢要稍為忍手，但長遠必定以資產大幅增值為主，而這並不等於你要對投資的安全標準要有任何退讓，我甚至可說這並無必然關係。如果你對企業，業務，財務有下功夫，而且市埸資訊和敏感度足夠的話，遇到華晨，華融這些爛企業的可能性是很低的。我記得查理說過，遇到十倍股，就要敢於下注，因為機會難逢, 我的經驗是，除非真是閉上眼腈亂買，否則有做功課的話，你買公用股，收息股，美股，港股，其風險水平都差不多，但如果你组合內缺乏一定比例的增長股 (當然公司要真的有盈利增長)，3-4年下來你便會發現表現會嚴重跑輸，跑輸幅度可達30-40%，非常巨大。

我在股市20多年，試過不同策略，得出的結論是一般情況下, 70%增長股，20%獨家經營公用股, 餘下10%為現金最為平衡和有效，其中公用股較高息也提供部份現金给我日常消費之用，而通常增長股股息都很低，很多甚至完全不派息。中國企業因為體制問題，很難出現一些十多二十年都賺錢的企業，最近連速遞王順豐也破功，只有貴州茅台能力保不失。相反，美股有大量幾十年後仍然上升的股王，隨口就講得出Coca cola, P&G, Autodesk, Google, Ebay, 太多太多，長期的增長股對複利增長負起了魔法般的作用，否則增長4-5年便斷纜，你被逼要轉倉，重新再來，那複利的作用可說大打折扣。即使我們耳熟能詳的香港公用股，雖然香港市埸细，但因為獨市，仍能發揮部份複利威力，香港不少散戶就是靠它們成為億萬富翁的。