環球投資日誌(收費版) 2022.01.05 TMX GROUP (上)

                                                環球投資日誌(收費版)                      2022.01.05

TMX GROUP (上)

今天巳開始整肅我自巳的组合，當然也包括我們的投資组合，因為很多持股都是一 樣的，我希望讀者也定時檢討自已的组合，不能放著不管，那是最差勁的。這個月我 們介绍的是加拿大和德國的股票，如果在香港的股票行開戶的話，應該是可以買賣 的，當然手續費和匯兌費不便宜。加拿大多倫多證券交易所是加拿大買大，北美洲 第三大，世界第七大的交易所，而TMX 集團則是它的母公司，在2011年被倫敦交易 所以32億美元收購了55%股權，原有TMX 股東則持有餘下45%股權。

 TMX 的市值是70億加元，你不能把它和美國的大企相比，但在加拿大的企業中，它 擁有非常深而廣的護城河，而自2004年以來，它一直跑赢加拿大股市。加拿大人囗 只有3800萬人，是美國的9份之一，它股市的主要指數是S&P/TSX 60 和 S&P TSX Capped Composite, 都是由TMX 集團主管。在加拿大還有規模較小的交易所，如 Canadian Securities Exchange CSE 和 Aequitas NEO Exchange NEO, 但不論規 模和聲譽都無法和TMX 相比。TMX 有點像香港的港交所，獨市，要在加拿大上市尋 求資金只有在TMX 上市，當然，它也收交易佣金，結算，衍生工具，和存款設施。

 TMX 的毛利率是53.61%，纯利率32.27%，ROE 8.85%。剛過去的一季季度收入升 7.6%，季度纯利升9.9%，手頭現金3.37億加元。下圖可以清楚看到它股價比加拿大 ishare S&P/TSX 60 INDEX ETF 要强得多，而它的股價年複合增長是13.83%，即 每5年多股價便翻一倍

從上圖可以看到TMX 的收入來自三個類別，衍生工具 交易和結算佣金，資本形成 (即會計期內仍未使用的資本)，及證券買賣和結算佣金，收入的年複合增長是中單 位數，而最後調整後每股盈利年的複合增長是雙位數。 

香港人多數並不熟悉加拿大股市，我也只是偶有關注，並非什麽專家，但通常如果 那個地區經濟和金融是OK 的話，買它最隴斷的交易所不會錯到那裏去。加拿大地 方大但人口小，經濟一向一般，很多時都只能緊跟美國，從2012年上市公司3874家 一路下跌至2017年的3278家，到2020年創出新高達3922家，市值2.64萬億加元。從 2019年到2020年的急速上升，是否意味著加拿大經濟好轉? 在疫情下這點我們仍 要觀察，但加拿大有很多優質的公司卻是肯定的。下篇和大家分析TMX 集團的財務 數據

銀翼三十萬投資組合 

祝你投資順利 !