香港與環球投資日誌(收費版) 2022.10.14
香港地産股，銀行股 (下篇)
東尼很喜歡銀行股，我估計在他的時代銀行是高速發展的時間。在雷曼爆煲之後我 很小碰銀行股，這包括美國和香港股市，這和雷曼不無關係，但其中一個非常重要 的原因是銀行股很難分析，又或者說，業務不易摸透。香港今次被動式踏入加息週 期，如果大家有留意的話，不單是香港，基本上全世界的銀行都好像不想加息。
加息不一定對銀行不利，只要有經濟增長的話，加息只會影響銀行股價一段相當短 的時間，像97年前的HSBC, 最優惠利率加至8厘，銀行按揭照賺錢，股價照升可也， 那是個美好的時光。後來銀行漸漸多投資產品，美其名為理財産品，實在是如雷曼 迷債即是掛鉤産品，銀行收入模式越趨投機，越來越難明，所以雷曼爆煲後我基本 上絕小碰銀行股。
香港銀行收入絕大部份來自利息收入，即借貸收息，有樓宇和中小企借貸，當香港 樓市和經濟走下坡時，這收入必然萎縮，加息只是把問題放大和惡化，並非問題的 根源。香港銀行在過去十多年快速增長，全靠借貸於國內的企業，特別是內房企業， 現在形勢逆轉，內房和內銀行業已鐵定倒下，香港銀行给內地企業借貸必成壞賬， 這對銀行巳是一大打擊。當香港樓市也低迷時，銀行收入嚴重受損，香港業務只能 維生，那還有利潤?
過去十多年香港銀行只有中國化，完全沒有國際化，歐美不用說，連到東南亞如星 加坡，日本，南韓，台灣等設立分行也不見影，即是說香港和中國一倒下，馬上舉手 投降，這令人難以置信，但這卻是事實。97和沙士時代香港銀行情况和現在相當接 近，當時如恒生，東亞等本地銀行除了死守香港外，只偶爾在中國開個分行，甚至有 時只有放個提款機便了事，直到中國入了世貿，錢開始進來，加上香港有自由行，才 在香港樓市於2008/2009年重拾升軋後才出生天，我看今次没這麽好運，所以香港 銀行股，不要貪高息，基本上全部碰不得!
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