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退休捞底三寶之0011 恆生銀行
恆生銀行是我們的六大核心持股之一，與其它五隻相比，它最明顯的是没有隴斷優勢，而且只是地區銀行，遠不如0005匯豐的世界性和2388中銀香港有3988中國銀行撑腰，也有讀者問我，恒生股價由$212 跌到最低位$158，為何你仍不把它沽出呢? 以上的答案衹有一個，因為它們都不是我選恒生銀行的最重要因素。
從過去20年的股價圖，清楚顯示了即使它每年派息接近4厘 (現息率是4.72厘)，它仍在慢慢的增長，中間股價雖然有高有低，但增長趨勢清楚不變。因為之前已分析過，所以我不打算再重覆0011恒生的上半年業績，只簡略的提幾個數字
以2018-2019的中美貿易戰為背境，其實巳經交到功課。
恒生仍未公怖2019年第三季的業績，但2388中銀香港巳公怖了，讓我先看一下。
相比第二季，2388中銀香港第三季的净經營收入(减值撥備前) 上升3.0%，經營支出上升4.7%，如計及7-9月香港的經濟情况，非常吻合，在我們期待恒生第三季的成績表的同時，低单位數的增長應該是意料中事，而恒生的股價從6月的$200跌到今天的$165，共跌去17.5%，可以說已經有足夠反映現在的經營狀况，即是說如果中美貿易和香港局勢不再惡化的話，股價應巳見底。
為什麽在沒有隴斷的經营状况下我們仍然把0011恒生銀行纳入六大核心持股呢? 理由是它的管理質素和量入為出的用錢策略我們認為是香港眾多銀行中最捧的。我們看看當年收購它的0005匯豐，股價由2007年雷曼前的$141
到今天只有$60，而同期恒生由$108到今天的$165.我們看一看它的另一勁敵，2388中銀香港，同期股價由$17到今天$27，升幅和恒生看似一樣，其實中銀香港及不上恒生，因為中銀香港是唯一一家可做人民弊结算，但恒生不可以，所以基本上恒生勝過中銀香港。
作為銀行，恒生銀行的投資作風入於保守，沒有涉足海外，也没有高風險的投資，它當年没有涉及雷曼迷債就是好例子。以10年前的恒生股價計算，加回平均的股息，每年复合增長是7-8%，而現在恒生股價是接近非常低迷的時候，所以如情况好轉，年复合增長到10%是绝對可能，作為一間在1933年創立的銀行到今天86年，仍有此增長，坦白說已經非常優質，你看一下0005匯豐，2888渣打，或0939建行等的十年股價，便知我所言非虚。
在我們期待0011恒生2019年第三季業績的同時，以$160元左右買入恒生非常安全，除了公司優質外，股息有4.72厘，向下空間很少，向上即使$180仍不算貴，持有2-3年或作退休组合，绝對是”進可攻，退可守”的優質股。
銀翼三十萬投資组合
事實可以證明短線中股價是不理性的，但長線它便是個成績秤。才二個多月前组合的利潤只得1-2%，今天卻變成10%，但在這二個月内這些组合內的公司的經营有很大的變化嗎? 答案是沒有，只是一些投資者的預期改變了，但如果你常常依賴這些投資者的預期去作投資決定的話，賺與蝕我不敢說，但肯定神經錯亂。
中美貿易戰和香港反送中運動相當肯定並非短期，它會缓和但不會短時間內消失，面對這二個致命但又不能預測的因素，除了回歸公司的基本因素和投資者對行業的了解去作投資決定外，我想不到任何其它工具你可以倚靠。而有些信心比較薄弱的投資者被滿街的末日論嚇怕，匆匆忙忙的把所有資產變賣換成美金，结果發現傳言並沒有發生，但手拿著百萬元的美金，是繼續移到海外還是換回港元再投資? 如果不打算移民，把一百萬美元放在星加坡銀行做什麽呢?
我常說政經政經，政治和經濟是分不開的，除了留意個別公司的營運外，對政治風向也不能不理，當然，以公司成績為主，政治經濟環境為副，而且要自己獨立思考，千萬不要把主次弄錯，以政治為主，公司成績為副，那就會好像剛說的例子，好像香港明天就會變成中國，完全做錯投資決定。大家試想一下，這二個月中國這麽多新股IPO來港上市集資，包括二度上市的集資王“阿里巴巴“，加起來它們是二千多億的市值，把香港弄垮不是把刚上市的公司也弄垮? 這是不可能的!
祝你投資順利 ！
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