香港財經R 投資日誌(收費版) 2020.10.16

投資諺語 : ★當你可以賺$100而你只賺$90的話，你額外賺到的是安全，而這遠比那區區$10寶貴★

3918 金界控股報告

组合接近23個月有34%增長，即年增長為15.5%，算是合格。在這23個月內因中美關係而令香港出現史無前例的變化。组合內蝕錢的股票是是0011恒生銀行，0012 恒基地産，而賺錢的是9988阿里巴巴和0669創科，而比較沒有什麽輸羸的便是 3918金界控股，正是今日我們要報告的股票事項。

在簡埔寨，因為人工平宜，幾十年來來有不少商人去設廠生産, 主要為美國訂單，以服裝為主，簡埔寨在疫情嚴重時，金界曾被政府下令停業，但在7月8日已經全部重開。在中美貿易戰下，中國企業大量出逃，其中部份就是移到簡埔寨，這部份做生意的商人小不免會去睹埸玩或洗黑錢，因此相信這部份的生意可以维持，而在疫情過去後也能慢慢回復。睹埸另一個收入來源是遊客賭錢，而以往數據顯示大部份遊客來自中國，正正就是金界現在面對的問題。

由8月1日到9月底為金界“重啟後時間”，在這段時間內，金界在大廳睹桌，電子搏彩機，貴賓廳收入平均已達到疫情前的88%，94%，92%，截至9月底，金界博彩總收入近6.1億美元，纯利2.9億美元，相當不錯，股價9月中曾經重上$9.95。當然, 我們也不能只是報喜不報憂，8月27日中國文化和旅遊部為防走資，列出跨境“睹博黑名單”，而簡埔寨也在名單上，當日3918急插10.8%至$8.22，及後9月數據慢慢出來股價才慢慢回升，今天收$8.66，畢竟Q3博彩總收入2.38億美元仍比去年的Q3 低42.7%, 看起來當然”唔好睇”.

簡埔寨在這二年變化很大，金界睹客來源由非常倚賴大陸，變成今天中國睹客只佔 45%，餘下55%來自馬來西亞及其它東南亞國家，而金界近年更集中發展本土市埸，所以中國“境外睹博黑名單”對它有影響，但不是太嚴重，救了它一命; 相反, 澳門睹業基本上百份之百依賴大陸(香港也是大陸一部份)，所以在中國經濟下滑和跨境 “睹博黑名單”之下, 前景非常黯淡。此消彼長下，相信中國的跨境“睹博黑名單”對金界影響不多於30%，而在中國製造業訂單被瓜分到東南亞後，相信往後即使中國遊客再來金界也並不見得會睹得很大，相反財富被轉移到其它東南亞國家後再到金界睹錢，金界賭業業務回復增長相信是可以發生在2021年的。

總结:

维持3918金界持有評级，如2020年第四季復甦步伐維持不變，可以買入。