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1024 快手科技

就在快手本星期五要上市之際，即爆出像先前螞蟻的事件，中國音像著作權集體管理協會控告快手侵權，要求下架首批一萬部侵權視頻，而Apple 亦稱如快手不解決版權問題將會從Apple Store 下架快手。音像協是經國家版權局正式批准成立和註册，變相等於國家在控告快手。

另一邊廂，之前螞蟻的反隴斷行為控訴又正正在此時出現在抖音與腾訊的Wechat 中。抖音控訴騰訊在微信中用家不能分享抖音視頻，而騰訊的微信在中國是標準的隴斷，並没有其它任何官方認可的即時通訊軟件可用，騰訊也反控抖音在軟件中拿取用戶數據，而抖音反駁用戶數據是屬於用戶私隱，並非騰訊所擁有。凡是Social Media, 版權，私隱和隴斷都是最要命的問題，如果看現在中國的狀况，快手並無隴斷優勢，即使是有，也不完整。

快手和抖音(即母公司字節跳動，國外叫Tik Tok)，是國內二家最大的短視頻平台，還有些其它較細規模的如BiliBili等，但當然和快手和抖音没得相比。快手現在招股中，香港IPO 會發行3.65億股，即香港公開發售部份比例只有2.5%，應會以上限每股$115訂價，集資480億港元，上市後整個快手估值556-609億美元。

說一下快手的背境。快手最早是做GIF 動畫的，由創始人程一笑在2011年所創，那時剛好是3G 的年代，那時快手是個動畫軟件，用戶安装後即可在手機上制作動畫和短視頻。步入4G年代，隨著網速加快，手機逐漸取代PC, 2013年快手正式成為短視頻平台，2016年，快手推出了直播功能，2018年又推出電商解决方案，即小程序及應用程式，直到今天。下面讓我們看一下快手的財務收入狀况.

以平民主播增加流量和促銷一向是快手的皇牌，而這個以平民大眾化當主播去代替用明人明星效應非常成功，但如果大家看以上數據，它的直播收入增長急速放緩，從2017/2018的134%，到2018/2019的69%，到2019上半年/2020上半年的17%，大家不要忘記，直播没淡旺季之分，而2020上半年有疫情更令直播火紅，但直播促銷居然收入只比2019升17%，那反映其它直播軟件競争非常劇烈。線上電商營銷和小程序增長迅猛，補嘗了直播收入增長的放緩，令快手2019上半年/2020上半年仍有48%的收入增長。但非常可惜，它仍然虧損。

淨虧損可能含有大量金融資産，不能作準, 但非GAAP經調整後利潤在2020/Q1-Q3 居然由賺10億到蝕72億，收入253億居然可以倒蝕72億? 據公司財報，銷售費用居然達198億，比上一年大升256%，而公司也公怖2020這方面支出會更高，即虧損會持續擴大，這些開銷大部份用於廣告和推廣，同理，也反映競爭劇烈。

截至2020年6月底，快手每月付費客戶6400萬，每名客户平均每月付費$45.2，看來快手不改革的話直播促銷很快没增長，而電商賣貨也要面對國家對假貨越來越嚴格的監管，另外也要面對如阿里巴巴，京東等龐大對手的競争，而小程序也有來自微信，抖音等的競争. 龐大的廣告和推廣開支去擴大生態圈令盈利持續受壓，看來集資的480億是给它救亡居多。我不排除上市後資金湧入它股價會上升，但以目前快手在國內的經營狀况，所有業務競爭都非常劇烈, 而它既非這些業務的Monopoly, 也非什麽高技術含量的軟體，我不會在現階段購入它的股票。