香港財經R : 香港財經R 投資日誌(收費版) 2021.05.30 MATCH GROUP

香港財經R 投資日誌收費版 2021.05.30

投資諺語 :

★打疫苗有機會抽獎而獎品是價值千萬的房屋，但中獎機會是200萬份之一或更低，但市民就是喜歡這些绰頭而以身犯險★

銀翼组合內有Match Group 這支股票，所以我們會跟進它的業績。我已數度在收費節目內分析它，所以我並不打算在這裏重覆一遍。最早期Match 在 PC 年代只得一個網站，那大约是2008，2009年左右，但它已經相當受歡迎，付費會員數目不斷提升。當時香港已流行Dating Party, 當中當然有些是騙人的，但大部份還是頗為守法。但從歷史看來香港人頗為忙碌，也不太想 ”三唔識七” 便和素未謀面的人見面，所以發展到今天，仍是交友APP 佔據了绝大部份市佔率。

來到2010/11年左右，市埸上已出現其它交友網站，如Cupid, Tinder 那些，但其實都是Match 旗下的。你說微信那些附近的人算否交友程式呢? 嚴格來說不算，因為背後都被監控，而且私隱得不到保障。在智能手機出現再配合上4G, Match 幾乎全數發展手機APPS , 當然，每個品牌都有不同定位，像Blackpeoplemeet 主打黑人，okcupid 主打較清纯，Tinder 最為大眾化，成績也最好。當然，市埸上競争向來激烈，交友App 和網站是靠訂閱和廣告費為生的，像Facebook, Google 早就想分一杯羹了，而且交友網站這門生意是没有專利的，也不是民生必需，所以競爭非常激烈，公司用多品牌策略去Target 不同國家不同文化，不同族群客戶，說穿了就是把餅做大，才可以生存和發展。

為了整合Tinder, 有很多重整及員工福利支出，所以去年同期公司是虧損的，但今年已回復盈利，而長債也没有再增加。雖然公司平均用戶花費增長不錯，但債務仍高，平均每年還息加本金5.7億，吃掉大部份利潤。Match 於2015年在Nasdaq 上市, 原是互聯網巨頭IAC 旗下公司，直至去年二家公司已完全分離，完全獨立運作，從上市至今股價已上升接近10倍，但它的競争對手從未離開過，最新的是多年前從Tinder 離職而自立門戶的Bumle, 而且去年也上市了，聲勢浩大可惜業績差勁，股價巳跌破招股價。

不得不承認買入Match 是有點冒險，因為它沒有業務或技術隴斷，纯靠服務和多品牌策略去支撐，雖然交友戀愛網站仍有非常大的全球擴展空間，但競争對手也不斷冒起，Bumble 是屬於小資那種，但Facebook, Google 則是富可敵國，都已插手這塊肥豬肉, 所以 Match 前路一點也不容易，幸好今季業績好轉给我們多加了一點信心。