環球投資日誌(收費版) 2022.03.27
世上没有什麽所謂收息股
有時做股評人也有股評人的擔憂，剛就有位讀者電郵给我，說他們二夫婦有點小積 蓄，在未來數年都不急用，問我有什麽較稳健的收息股推介，港股和美股他們都沒 有問題，當我回答時我推介了0002中電，我相信如果他們真的購入他們會相當滿意 ，但其實我說了謊話，因為其實世上沒有什麽收息股，只有成長股，或虧損股。
很多年前我買過金利來的股票，它的股息很高，接近7厘，業績看來也不錯，但當我 持有一年多後，我開始感到股價在緩慢的下跌，金利來的主要業務是在中國，當時 中國的增長仍很強勁，我後來才知道它接近把全年盈利都派息了。大家知道金利來 是家50多年的老牌公司，即使打著中國13億人的旗號(當時中國人囗仍未有14億)， 也不見得服裝銷售會有爆炸性增長，所以其實它是把所有利潤派出，當然，他們是 大股東，拿最多現金的還是大股東，但股價即陷入慢性陰乾狀態，所謂高息只是股 東把利潤由股價抽出派回给股東而巳。
我在看两本彼得林奇的書，彼得林奇說得好，收息股其實只是增長較慢的成長股， 它們並非全無風險，只要碰上經濟衰退，它們的股價一樣會崩盤，更準確一點它們 是週期股，投資者要清楚經濟週期的興衰，否則會誤以為收息股就是安全，而這大 錯特錯。在林奇來說，中度的增長股才是皇道，太低增長買也無用，太高增長通常已 在週期浪頂，快要走下坡，所以中度增長是他最喜歡的增長股。何謂中度增長?即每 年利潤增加15-30%左右，這情况連續3-5年
投資就是要資産增值，否則為什麽要投資呢? 今次的疫情呀，通脹呀，什至是俄烏 戰爭導至股市下跌，都並非什麽新鮮事，主要就是經濟週期見頂而巳，現在疫情慢 慢散去，正正可以考驗那是否真正的優質股，也同時考驗那是否一個優質的市埸。 美國率先在去年中解封，現在還要加息抗通賬，金融市埸是優質的，因為資金流入 不減, 而且美元仍然是全球主導貨幣. 現在2022年輪到香港疫情快要完結了，金融 和經濟能否回到疫情前很快便揭盅。所謂金融，經濟，制度是否優質，其實都是管治 團隊是否優質之争而已，因為制度是死的，人卻是活的。大家對疫後香港經濟的回 復有多大信心呢?
祝你投資順利 !
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