香港財經R : 香港財經R 投資日誌 - 收費版 2020.07.19 1475 日清食品

香港財經R 投資日誌(收費版) 2020.07.19

投資諺語 : ★ 把投資融入生活，才會有好的成績 ★

1475 日清食品

2019年公司已經交出亮麗的成績表，雖然收入和經營溢利只升幾個百分點，但股東應佔溢利升22%，公司當時市值大约75億，但現金卻有16億，其中2.29億是 2017/12月上市集資後使用餘下的，沒有負債，以一家已經成立60年的公司，非常難得。我們看一下它的業務分怖

2019年中國和香港的份額看來分别不是太巨大，但全年下來香港業務是虧損的，主要是靠中國盈利支撑，而中國部份確是做得不錯，收入升6.7%，經營利潤升43%，成本控制很好。

大家都知道日清是日本公司，由創辦人安藤百福先生在60多年前所創，在香港公仔麵，出前一丁，合味道，福字麵大家都食過不少。走進內地市埸，市埸很大是沒有錯，但强勁對手也很大，如康師傅，韓國進口中國的即食麵，统一，BIG品牌, 太多太多了，公司在2017年底上市股價是 $3.3，到2019年底股價到了$6.2，上升接近一倍，成績已經非常好。坦白說，光顧方便麵其實客戶為求方便，要求不高，品牌效應其實不太明顯，只要是超市放位當眼，有一定知名度，其實不同品牌消費體驗分別不大。

2020年截至第一季年度報告，收入比2019年升4.17% 經營溢利升13.88%，全面收入升41%，相信和疫情爆發，中港市民少了在外用餐而增加了吃方便麵有關，股價亦數度超過$7，市盈率28倍，股息率1.73%，成績不錯，有業績支撑。坦白說，公司上市前二年業績都不好，當時很多基金都睇淡，加上品牌老化，當時也每月有中資股來港上市，所以當時日清在港上市並没太多人看好，相反，睇淡的人相當多。

集團並没有把日本業務包括在內，只把日清食品有限公司分拆上市，明顯不想攪亂日本主業。但幸不辱命，香港業務一如眾多分析員分析，虧損，但集團在中國的業務卻出奇地好，再加上在2020碰上疫情，即食麵需求大增，令股價比二年前翻一翻，绝對是令基金經理大跌眼鏡。我估計2020年疫情仍會困擾全球，當然包括中國，香港，所以日清股價仍會硬朗，如果明年疫情回落的話，生意和股價才會有所下調。

銀翼三十萬投資倉

全球印錢救市(中國除外)，大家都已經在估現在疫情中股市已有升勢，那疫情過後豈不是牛市重臨? 很多分析報告已說美股不能不買，用這種思维去入市到底是否正確? 答案是正確的，但你要能夠正確判斷熱錢流入什麽市埸和那一個板塊。中國是個封閉市埸，自己印錢自己玩，不用多費唇舌討論。

香港是國際金融中心，熱錢集中地，也是國際和中國交流的唯一管道，可惜被國安法弄至半死不活，外媒已經開始撤走，香港會走上日本東京的老路，國際金融中心地位慢慢退色，慢慢變成香港中國金融中心，但没有國際。隨著香港國際金融中心落幕，亞洲必有其它頂上，但這空窗期間美國會更強大，因為上市集資有什麽比纽交所，纳斯達克更好更能集資呢? 美國失去了香港這個對手，其實已無對手可言，但亞洲仍是個金蛋，未來世界工廠印度也在東南亞，若我是美國就趁機扶起日本作另一個國際金融中心，名為對手，實際為我所用也。美股板塊以科技，支付，大數據，房屋最為看好，我估計熱錢會流入這些板塊，而我們的组合也會陸續買入這些優質股，静待明年的升市重來，這是我們慣常的手段。