香港財經R 投資日誌(收費版) 2020.08.26
投資諺語 : ★不要在買入價位和賣出價位斤斤計價，正確的買入
和賣出時機才是最重要的★
人無千日好，股王也無百日紅
很多讀者來電郵問，物管股的板塊是否已到瓶頸? 我知道為何很多讀者都這樣問，
因為今年上半年部份物管股增長已没有先前凌厲，特別是2669中海物業由高位$9下
跌至今天$6.9，1922銀城生活服務即使業績好但股價仍下跌，這是否代表物管股板
塊已炒完，由科技股接上呢? 我在香港股市大约23年，美股约15年，嚴格來說並不
算太久，在香港比我呆在股市更長時間的可說比比皆是，即使只有23年，我也見過
不少曾經盛極一時的板塊或股王，最後歸於平淡。
在美國情形較好，但當然這個情形也很普遍，如雷曼爆煲前大部份銀行股都炒到飛
天，但如美銀，富國銀行等今天股價也只是一般般而已。相反，很多老餅股今天還
在，而且屢創新高，好例子有Walmart, Target,可囗可樂，高樂士，P&G, 這些企業
甚至已過百年，為何不单没有被淘汰，生意還越做越好，股價屢創新高呢? 關鍵在
於創新。你說中國市埸大還是美國市埸大呢? 看來是中國，因為人囗有14億人，其
實答案是美國，因為美國産品銷向全球，而全球有76億人囗，算它一半也有38億人
，但中國卻鲜有産品能銷向全世界，之前看來華為有機會，現在在美國全方位制裁
下，已經命懸一線，依靠別人才能生存的企業，最终都難逃厄運。
香港和中國的上市企業如没有隴斷地位，大都不能持久，因為沒有創新，大家只需
看一下長實，太古，中國移動便知道了。相反，Target，Walmart 因應潮流改為電
商，可囗可樂常有新囗味和新包裝上市，Nike 的功能性布料，功能性運動鞋常有新
産品，Apple 每年甚至每季都改進産品功能等，都令客戶每每因有新賣點而掏腰包
不斷幫襯。你幾曾見過長實，太古，中國移動有新産品，新賣點呢? 說句殘酷的現
實話，中國只是靠人多而已，但一個企業高速增長頂多十年八載，沒有創新的話，
市埸飽和後也難逃走下坡命運，在2004-2007年熱炒的中資金融股便是好例子。
說回物管股，它從2017年開始上升，至今接近四年，坦白說，都是靠中國地大人囗
多的天然優勢，談不上任何科技和新事物，只是不斷把生意擴大，收管理費而已，
當然，現在說物管股遇到瓶頸，仍然言之尚早，但現在做到滿市滿板都是物管股時
，我們也應該保守一點，所以今天以$7.00减持了部份2669中海物業，反正仍有數
倍利潤在手，現在減持, 正是時侯多買入優質美股的時候。但大家也不用太過悲觀
，2669中海物業業務仍然ok, 只是增長放緩而已，這可能和今年的疫情有關吧，下
一篇投資日誌我們會分析2669中海物業最新一季的業績，大家敬請留意吧!
祝你投資順利 ！
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