香港財經R : 環球投資日誌(收費版) 2022.06.05 買股票唔睇價是世界通病

環球投資日誌(收費版) 2022.06.05

買股票唔睇價是世界通病

剛出的Youtube 投資筆記用Lululemon 介紹了一個相當簡單的方法去評估一家上市公司的股價是否合理，對於希望囤股(特別是美股)令自已可以提早退休的投資者尤為有用。市埸上有不少學者或基金經理都會用Discount Cashflow 模型去推算，我個人覺得除了一般散戶比較難懂外，假設的埸景也很多，一般散戶未必跟得上。一般散戶買股都祇會問個市有否下跌風險，目標價，止蝕價，但一般美股投資者會分析市值，這中間有非常大的分別。

香港不論投資人，股評人都很小分析市值，其實這是不對的，如果一家上市公司發行股數沒有大變動的話，一家公司由一年前市值100億，但一年後市值200億，投資人便會，或且說需要問很多問題，如公司盈利上升了100%? 公司有重大利好收購? 公司發展新行業? 這些都是好問題。但港股投資者通常只著眼股價從$1.0 升到 $2.0，然後没有然後，就問會目標價，大市走勢等和公司經營基本上無大關係的問題，然後決定買入或不買入。

要準確分析一家上市公司的市值並不容易，但如果只是要分析它的市值是否合理，太平宜或且太昂貴，這個並不困難，你只需要對那個行業有一定認識，並且有少許財務知識便可輕鬆做到。但大前題是公司提供的財務報表要有相當的準確性。這個分析模式並不適用於深奥難明的公司，如投資銀行，地産商，或有超多本業以外收入的公司，但這反為有好處，因為我向來都不建議投資複雜難明的公司.

另一個投資者的通病是去預測預測不到的事情，例如明天股市是升市還是跌市，但對非常容易預測的事情卻不去預測。在上一個Lululemon 的例子中，以現在市值它要保持一定盈利增長接近30年，現在的市值才合理，即它要成為下一個NIKE, 答案當然非常明顯，目前不太可能，即股價太高，這樣就可以了。但一般散戶如只著眼股價下跌了多少，會反彈多少，那便是去預測預測性很低的事件，而他們以此作為投資的基礎去買股的話，那的確是件相當危險的事情。